庄家狂舞基金湘证
显示牌出毛病了？
要不是出了个疯狂的基金湘证，关心中国股市的人大概也不会费心去记１９９９年１０月２８日这个日子。在这一天，基金湘证创造了最高涨幅超过７００％、振幅达３００％的股市记录。
那一天，大盘已经持续阴跌了一个多月，很多“职业散户”都懒得到证券交易厅去“上班”了，那些还在坚守阵地的也没多大的精神头。
“那天下午，我有点犯困，就闭目养神。迷迷糊糊中，忽地被一阵阵惊呼声惊醒了。”一位散户对记者说，“我睁开眼睛后，第一个感觉是显示牌有毛病了。”这个自称有数年炒股经验的人在事后数天还坚持说，他从来没有见过像基金湘证那个涨法。
那一天，基金湘证以２·４５元开盘，这几乎是当天的最低价，其后股价不断地缓慢爬升，到中午收盘的时候，共涨了大约０·４元。这个涨幅虽然很可观，但还不算离谱。离谱的是成交量和换手率，基金湘证全天的换手率大约为９０％，其中大部分的换手是在上午完成的。
下午开盘后，价格还在缓慢上升，但越到后来成交量越小。有经验的股民都知道，这表明筹码已经集中到庄家手里去了。按照股评家的话说，就是庄家已经 “控盘”了。
过了一点四十分，价格开始狂飙了起来。３元、４元，没用多长时间就迅速冲过了５元大关，这时盘面上几乎见不到卖单的影子，凶猛的买盘疯了似地，不计成本地横扫一切卖盘。在短短的五六分钟里，基金湘证的价格从５元猛涨到１０元。据说，当时竟然出现过２８·８元的卖单。
在此后的１５分钟里，价格又被从１０元猛砸至４块多，尾市时，价格再度被拉起，当天报收于６·２元。
基金湘证是一个经过改造的老基金，它从柜台交易摘牌时的价格为１·３５元。这样算来，以收盘价计，它在上市首日的涨幅度超过５００％；以最高价计，涨幅逾７００％；当天最高价格是最低价格的４倍，也就是说，价格振幅为３００％。这样的数字在中国证券交易史都是非常罕见的，在《证券法》正式颁布实施后的今天，恐怕更是空前绝后的事情。
（资料：《证券法》第７１条规定：禁止任何人以下列手段获取不正当利益或者转嫁风险：（一） 通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格；（二） 与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；（三） 以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量；（四） 以其他方法操纵证券交易价格。）
“先知”的尾巴
基金湘证的前身是湖南证券投资受益基金，该受益基金是由湖南证券发起成立的，最初的盘子只有１７５０万份，后来扩为２亿份。１９９７年８月，它开始在南方证券交易中心上柜交易。
上市公告书表扬它的经营很不错，流动性差的资产不多，其价值为１７３７ ·２万元，这部分资产在正式上市前被湖南证券以账面价格买了去。１９９９年９月１７日，每基金单位的资产净值为１·１７５元。
在柜台交易期间，它的表现似乎乏善可陈，交易量非常小，价格也长期在净资产值以下。只是到了摘牌前，交易量才突地活跃起来，价格也不断上涨。１９９９年９月１０日，它在南方证券交易中心摘牌时的价格为１·３５元，已经超出了净资产不少。
这显然是有一些“先知”大量收购的结果。
上市时，基金湘证的前十大持有人中有七名为自然人。这些人最多的持有４００多万份，最少的也持有１５０多万份。如果说他们是显露出来的“先知”，那么，从基金湘证上市第一日的表现来看，可能还有一些没有显露的“先知”。
就在基金湘证正式上市前几天，另外两支跟它差不多的湖南老基金———— 巨博和长阳也上市了，它们的价格也就２块多，按照股市惯常的规律，同类交易品种在价格上大致相当，先上市自然而然地为后上市的提供参考价格。故此，对于基金湘证，大部分人会在心理上接受２块多的价格。
而且，基金湘证的摘牌价不过１·３５元，也就是说，很多“原始持有人” 在２块多时卖出已经很有理由满足了。当价格更高时，他们自然没有理由不卖的，特别是价格涨到千载难逢的高度的时候。前面说过，基金湘证在上市第一天的换手率大约为９０％，也就是说在出现了天价之后，仍然有人持有１０％左右“ 原始”基金按兵不动。刨除那些太忙的持有人和极无经验的持有人之外———这些人的持有量应该都不大———我们是不是能从这里发现一些“先知”的影子呢？
考虑到这个“先知”在上市首日吸货的同时还必须适当地卖出一部分筹码以控制价格，所以，他所持有的“原始基金”的总量是非常可观的。
这样的持有人如何能做到不在持有人排行榜上露面呢？办法很简单，到一些边远地区去收购身份证————据说，一些地方的身份证每个只要２０块。—— ——然后以这些身份证分别开户，把自己所持有的基金分配到众多的帐户中去，这样岂不是不显山不露水的？、
如意算盘
虽然我们还不知道到底是哪路神仙在兴风作浪，但我们能知道，在４元以上大买特买的不会是散户。可是，就算是庄家，也犯不着用那么高的价格去买只值１块钱上下的东西呀，这个庄家葫芦里卖的是什么药呢？
一种解释是庄家在玩“明修栈道，暗度陈仓”。这种解释认为湘证的庄家是一个超级大主力，他同时还是巨博和长阳的庄家。由于湘证的价格和巨博、长阳会联动，大幅度地拉升湘证自然会吸引散户来买巨博、长阳。这样，庄家可以轻松地出掉手中的巨博、长阳。
支持这种解释的事实是，当天巨博和长阳的表现都非常神勇，量增价升，长阳以涨停板报收，巨博也涨了９％。
另外一种版本的解释跟深市的“中关村”有关。这个“中关村”在配股除权时玩了一个小把戏，按照惯例计算，它在除权后的价格应该不到２０元，但是，深交所却根据一种奇怪的理论，把它的除权价定在２６元左右。这样，就算是在跌停板上卖出，卖方也能获利不少。由于庄家的交易指令输入要比散户快，所以，同是在跌停板上，只要有人买，他的股票总能最先卖出。看来，糊涂的投资人还真不少，“中关村”在从２６元到２０元的连续几个跌停板上，总能出现买盘，庄家挣的就是这些人的钱。
这种解释认为湘证的庄家也想赚糊涂人的钱。由于不能做Ｔ＋０（当天买进的不能在当天卖出），也不能卖空，所以庄家可以先让基金在一个相对低的价格上比较充分地换手，把１万多“原始”持有人的筹码锁定（湘证在结束柜台交易时，其持有人的总数为１０７４１户）。这样，在拉升价格的时候，抛盘就会很轻，拉高价格的成本就会很小。而且，上市首日没有涨跌幅的限制，所以庄家就可以尽情地拉升价格，腾出一个很大的空间，然后每天在跌停板上出货，只要有人买，就能赚钱。
最后的疯狂？
第二日（２９日），湘证的基金管理人博时基金管理公司发布公告，称没有应披露而未披露的信息。并申请其交易停止一天。
此后两天为双休日。１１月１日，湘证果然以跌停板开盘，全天都被封在跌停板上。虽然是跌停板，价格仍高达５·５８元，当天只成交了２８万个基金单位，卖单却挂了１·３亿个（其总流通盘也不过１·９６亿），股市变成一个比赛输入交易指令速度的赛场了。此后的几天，这种比赛还在继续进行。
还是在１１月１日，博时公司发布公告，称已申请扩募，如获通过，将及时公告。
第二日，湘证的扩募计划出台，从公布的《扩募配售办法》可以看出，证监会已于１０月２９日发布了同意湘证扩募的计划，扩募按照１比６·５的比例进行，１１月３日就是股权登记日，１１月４日至９日是公众持有人缴款日，１１月１５日扩募部分正式上市参加交易。
博时公司没有解释为什么证监会早在１０月２９日已经同意的事情，在１１月１日的公告中没有体现出来。
扩募对湘证的炒作者显然是一个打击。因为湘证之所以能被炒起来的一个重要原因是其盘子很小，庄家不用很多资金就能实现控盘。如果他能通过柜台交易收购２０％的话，那么总共需要２亿元就能实现持仓４０％，达到这个比例基本上就可以实现控盘了。如果庄家真地持仓达４０％，那么，他就得为扩募准备５亿多的资金。在四五天的时间里筹集这么大一笔钱显然不是一件很容易的事情。
事实上，不光是庄家在筹资上存在困难，散户也存在同样的问题。
另外一方面，经过扩募的湘证就和其他新基金没有什么大的区别了，而其他新基金的价格基本上都低于其资产净值，湘证凭什么维持其高价位呢？
１１月２日、３日连着两天，湘证都被封死在跌停板上。成交量很少，卖盘汹涌。３日这一天，所挂的卖单竟超过了１·４５亿份，而成交的只有６１·８６万份。
奇迹
就在一些散户在胆战心惊地计算湘证还有多少个跌停板，自己能在哪个跌停板上把这个烫手的山芋扔出去的时候，奇迹又出现了。
４日，湘证除权，除权价为１·４８元。不出意料，它以跌停开盘。出乎人们意料的是，跌停板很快就被打开了，而且其价格直线上升，当天竟然以涨停报收。
这一天的总成交量高达１·３２亿基金单位，也就是说当天超过６０％的基金湘证被换手了。当天的成交金额近１·９５亿元，看来庄家是想在用增加持仓的方式向大家展示他的实力和信心。
只是这样的信心并没有维持多久，在后来的两个交易日里，湘证又连连以跌停报收。
由于湘证的扩募部分直到１１月１５日才能上市，而价格经除权之后要低了很多，这样看来，在这一段时间里操纵湘证价格的成本是小了而不是大了，这有助于解释为什么湘证在４日以后的几天里连续保持极高的换手率。只是有谁会跟这么凶恶的庄家玩呢？那么高的换手率是不是有“对敲”的成分？
１１月５日公布的基金净值显示，经除权后，湘证每个基金单位的净值仅为１·０６９１元。到了１１月１５日扩募部分上市的时候，恐怕湘证的价格会向这个数字靠拢吧？看来湘证庄家的表演只能算是最后的疯狂了。